小盘股成为股市香饽饽




随着投资者重新评估具有全球潜力的小盘股，一批新的澳大利亚公司正在寻求快速的国际扩张，即使是疫情或澳元走高也没有打乱它们的计划。




一家接一家的小型股公司都希望在疫情限制放松时恢复其全球增长势头。




表现最佳的Prime Value Emerging Opportunities基金的投资组合经理Richard Ivers表示:“我们目前持有的公司股票中，几乎有一半关注全球。我们看到越来越多的小型股在早期就开始海外扩张。越来越多的公司(首次公开募股)通过建立离岸业务进入市场。它们从一开始就是全球性的。”




这种转变是显著的。5年前，基金经理大多避开那些宣布了大胆海外增长计划的小盘股。




如今，市场上拥有海外市场潜力的小盘股供不应求。而且不仅仅是在信息技术、生物技术或其他固有的全球性领域。就连小型零售商、保险公司和建材公司也开始进军海外市场。




Richard Ivers表示:“对正在海外成功扩张的澳大利亚小型股的需求大幅增加。”他们瞄准的是一个更大的潜在市场，有更长的增长路径。这是有风险的，但做对了就能做得很好。”







AfterPay展示了它的潜力。这家明星公司在美国有着强大的吸引力，有望在美国市场成为一个全球平台。AfterPay目前是全球排名前20位的股票。本月，在其美国竞争对手Affirm在纳斯达克上市首日上涨一倍之后，AfterPay股价飙升。




在海外取得成功的澳大利亚公司必然会从与估值较高的离岸公司的比较中受益。随着更多的资本被重新分配给具有国际吸引力的公司，留下来的公司可能会遭殃。





Wisetech Global、Appen、Altium、Xero和其他科技领军企业加强了进军国际市场的澳大利亚上市公司的收益。




小型投资公司Glennon Capital的Michael Glennon说，他的公司对向海外扩张的小型股公司的态度已经发生了变化。“我们过去坚定地认为，我们不会投资那些通过大规模收购转移到海外的澳大利亚公司。他们往往不理解市场的细微差别，低估了竞争对手，损失了大量资金。




“现在，我们投资组合中的一些小型股拥有全球业务，表现不错。同时世界已经变得更加全球化，这反映在越来越多的澳大利亚公司，跨行业，正在全球市场。商业数字化和新一代精通全球事务的经理人也在推动离岸增长战略。”




但是我们对于这种趋势需要谨慎对待。Smallco的投资组合经理、前评级最高的小型股分析师Adam Simpson表示，市场准备支持海外扩张。




Adam Simpson说:“市场更愿意将资金配置给希望海外扩张的小盘股。目前，为了实现未来的增长，海外企业对初创企业亏损的容忍度更高，但这种情况可能很快就会改变。”




Adam Simpson的同事Craig Miller表示，Smallco一直是Wisetech、IDP教育、Webjet和企业差旅管理的长期投资者，这些股票都有全球业务。在有海外收入的小型股中，视听网络技术制造商Smallco rates Audinate Group是其中之一。






Smallco投资了Nuix最近上市的股票，Nuix是一家调查分析和情报软件提供商，但Smallco对目前IPO的估值持谨慎态度。米勒表示:“我们发现，最近没有多少ipo定价具有吸引力。”“我们对中国股市持谨慎态度，正在削减一些敞口，以期在估值改善时重新买入。”




彭格纳新兴公司基金(Pengana Emerging Companies fund)联席经理Steve Black也对海外扩张趋势持谨慎态度。




“市场对企业的怀疑是有好处的，而风险在更大程度上处于次要地位。5年前，当澳大利亚企业向海外扩张时，市场的怀疑情绪要高得多。




大量的澳大利亚小公司走向海外，但最终是失败而归。




购买机遇很重要




疫情对有国际抱负的小型企业来说既是风险也是机遇




疫情给拥有国际资产的澳大利亚公司带来了压力。但在某些方面，疫情为过去几年来追求国际增长的小型股赢得了更多时间，从而来帮助他们快速发展。





Steve Black表示:“海外收购在第一年绝不会失败。通常要到第二年或第三年，收益才会停止，市场才会有所反应。对于因疫情封锁而在海外受挫的公司，投资者可能会比往常表现得更宽容。这不会永远持续下去。”




Steve Black说，澳大利亚明星公司在海外的优良表现可以吸引投资者。“AfterPay的成功提升了其他希望实现国际增长的“先买后付”提供商的估值。




Steve Black说，认为澳大利亚对于快速增长的公司来说太小是错误的。“说小型股必须向海外扩张，因为它们的增长将超过这个市场，这是一种托辞。一些公司可以在这个市场上有多年的自筹资金、低风险的增长。它们不需要筹集资金，因此也就不会受到国际扩张融资所带来的炒作。”







生活方式社区(Lifestyle Communities)是一个为澳大利亚老年人提供独立生活房产的小团体，它显示了关注家庭的好处。Steve Black说：“生活方式社区正在维多利亚稳步推出其模式，并表现强劲。它从未离开过自己的家乡，但未来数年仍有增长。这种风险要低得多，因为它不断重复相同的策略。”




投资需谨防炒作




微股票资产管理公司(Microequities Asset Management)首席执行官Carlos Gil是另一个对国际扩张的好处持怀疑态度的人。




“我不相信与10年前相比，如今有更多的微型企业在海外扩张。"





The Intelligent Investor投资组合经理Nathan Bell表示:“过去，我们看到许多澳大利亚企业(通过失败的海外扩张战略)挥霍掉了投资者数十亿美元的资金。”




一些愚蠢的董事会一心只想通过并购收购海外产业，从而将公司发展至全世界，但因为收购的都是不自己熟悉的业务，最终以失败告终。




“然而，我们也有许多公司，通过长期稳步改进产品和分销，现在在国内外的行业中占据主导地位。在海外取得成功的关键是耐心地投资于竞争对手无法模仿的伟大产品——在不同ceo的领导下持续数十年。”




在小盘股投资中将他们总结成一种投资理论总是最危险的。




像往常一样，根据每一家小盘股的价值来对待它们。对国际扩张战略的大肆宣传，以及对其他在海外取得成功的公司的估值参考，都要小心。




谈论数十亿美元的国际市场是公司营销演示和投资者推介的好素材。但与AfterPay、Wisetech、CSL、Cochlear或麦格理集团(Macquarie Group)相比，更多的公司在海外破产。




相对于其他最重要的是，投资者要关注就是他的盈利能力也就是P/E。因为在2月财报季，这些数据将显示拥有国际业务的小型股在受疫情影响的市场中表现如何，以及它们的前景。




相对强劲的澳大利亚经济和我们不断上涨的美元不利于海外收益的小型股，有利于那些只在这个市场运营的小型股。